Tata Motors Passenger Vehicles Ltd. (TMPV) के निवेशकों के लिए यह दिन बिल्कुल भी अच्छा नहीं रहा। 14 अक्टूबर 2025 को डीमर्जर के बाद पहली बार कंपनी के तिमाही नतीजे (Q2 FY26) सामने आए और नतीजे आते ही शेयर प्राइस में एक बड़ा Crash देखने को मिला। सोमवार को TMPV का शेयर प्राइस 7.26% तक गिरकर ₹363.15 के स्तर पर आ गया, जो डीमर्जर के बाद का सबसे निचला स्तर है। सवाल यह है कि जब भारत में GST रेट कट की वजह से कार सेल्स में तेज़ी थी, तो फिर यह गिरावट क्यों? जवाब है: Jaguar Land Rover (JLR) के सिरदर्द।

Situation यह है कि Tata Motors PV, जो अब JLR (जो कंपनी के 80% रेवेन्यू में योगदान देता है) और भारत के पैसेंजर व्हीकल बिज़नेस को संभालती है, Q2 FY26 में Massive Loss में चली गई। Exchange Filing के अनुसार, Range Rover और Nexon बनाने वाली इस कंपनी का Consolidated Net Loss ₹6,368 करोड़ रहा, जबकि पिछले साल इसी अवधि में ₹3,056 करोड़ का Net Profit था। रेवेन्यू भी 13.51% YoY गिरकर ₹72,349 करोड़ पर आ गया। लेकिन सबसे बड़ा Shock लगा मार्जिन पर—EBITDA ₹1,404 करोड़ के लॉस में चला गया, जबकि Q2 FY25 में यह 11.85% (₹9,914 करोड़) था।

इस भयानक तिमाही प्रदर्शन की Main Culprit रही JLR यूनिट। JLR दोहरी मार झेल रही है: पहला, Global Tariff War और China में Premium Cars की घटती डिमांड; और दूसरा, सितंबर की शुरुआत में हुआ Cyberattack। इस साइबरअटैक ने पाँच हफ्तों तक JLR का production ठप रखा और पेरेंट कंपनी Tata Motors को $228.5 मिलियन का one-time charge लेना पड़ा। JLR ने अपना पूरे Fiscal Year (FY26) के लिए Guidance भी dramatically cut कर दिया है।

यह Negative Outlook ही शेयर प्राइस में आई बड़ी गिरावट को समझाता है। मार्केट को साफ़ संकेत मिल गया है कि JLR की मुश्किलें सिर्फ साइबरअटैक तक सीमित नहीं हैं। HDFC Securities ने अपनी एक नोट में लिखा है कि management ने यह भी संकेत दिया है कि अगर साइबर incident नहीं भी हुआ होता, तो भी वे JLR के guidance को Amend करते। यानी, JLR की कमजोरी एक Cyclical या One-time Issue नहीं, बल्कि एक Systemic Challenge बन चुकी है।

Jefferies की analysis भी यही कहती है: “For Tata Motors, even higher car sales in India—on the back of GST rate cuts—wouldn't be able to offset multiple headwinds at JLR.” इसका सीधा मतलब है कि भारत में Nexon और Tiago की जितनी भी सेल्स बढ़े, वह JLR के 80% रेवेन्यू वाले बिज़नेस में आई गिरावट और Global Economic Pressure (जैसे कंपोनेंट शॉर्टेज) के सामने फीकी पड़ जाएगी। डीमर्जर के बाद, अब TMPV पर JLR की performance का Direct Impact पहले से कहीं ज़्यादा visible है। निवेशक अब JLR के recovery plan और Global market की stability पर बारीकी से नज़र रखेंगे, क्योंकि यही TMPV के भविष्य की दिशा तय करेगा।

“The management has indicated that even without the cyber incident, it would have amended JLR’s guidance at this point.” - HDFC Securities